《高级财务分析师》训练营

学习总结

引子：

分析师该如何建立自己搜集数据的方法？

数据从哪里找？找不到同行业对标公司怎么办？

海量的数据信息重点看什么？

如何找到关键影响因素，搭建财务预测模型？

如何提升自己的商业洞察力？

课程收获：

1、财务分析的价值，在于能汇总到全貌，其他人都是基于自己的位置在说话，而财务思维是全局思维、结果导向思维。报告和分析是不同的，报告追求的是尽量多的数据展示，而分析是要发表我的见解，是一个很复杂的综合能力。

2、财务分析是对各种信息加工整理的过程，而不仅仅是数据，更不仅仅是财务数据！水平高的分析一定不是全是数的，分析的全是业务，是文字多。财务分析的重点不在于解决方法，而在于找原因。我们对原因的分析普遍偏弱，但这却是财务分析最重要的价值。

3、财务分析师必须是商业模型与运作规律的参悟者。没有商业逻辑，分析就没有灵魂；没有数据真相，结论就不具权威。学财务分析，生活会变得很有意思，会经常琢磨背后的商业逻辑。

4、战略：先有战还是先有略？先有战、后有略。产品：分析毛利率，分析的更多的是毛利率背后的产品。营销：营销是和人的心理在打交道，营销做得好就能提高定价。所有的行为都是有商业目的的。

5、关于杠杆：所有成功的企业都有成功利用杠杆的经验，但风险很大，赌业务能做成，资产、规模都翻倍，有成有败，要结合宏观经济看。当你看一个企业杠杆时，资产负债率不是一看较高，70%了就不好，事实是先要分行业，看资本结构、资金的来源，还要分析这个企业的产品、业务风险，如果业务风险不大，那么高杠杆反而能让企业跑的快。

6、财务预测：南瓜厨房估值案例，就是试图让你知道，原来的观点收入就是公司分析的起点了，但是收入上面还有市场分析呢，预测要上接市场，下接公司的经营管理。最终不一定按你做的财务测算决策，但必须要有，用来修正想法。CEO在行业中多年的感觉，可能比你的数据更准。财务预测是个工具，不是目标。

7、财务建模：给投资人做估值的建模，就是公司价值、PE、利润，三者联动，市场占有率看第三方调研公司。如果市场占有率一直没变，市场的自然增长会给你带来收入的增长，和公司的销售人员没啥关系，守江山。而在高度竞争中，市场占有率增长了，说明你才是玩命了，在抢别人的江山。大公司会有市场规模、占有率、因素分析。

巴菲特价值投资，就是先建模测算出应有股价，然后看目前股价，看值不值得买（原理是这样）。建模难，不难在编报表（技术上），而是要把公司所有的经营管理形成假设，再按准则形成报表。

8、估值：金融就是把未来的故事变现，估值的方法在发生改变。公司价值，就是公司所有现金流汇总加一起。如何提升公司价值？靠讲故事，只要你判断不出来，相信了他就忽悠成功了，充满了不确定性。公司价值、股权比例、出资额，三者是联动的。蛋糕大，炒估值，互联网企业股权占比没有超过一半的。

9、财务分析人员的必备素质：

1、建立自己搜集数据的方法

2、会看，重点看什么，带着一个逻辑去看。阅读、分类、整理信息。

3、加个微信，看老板们的朋友圈都发什么行业信息。

10、培养终身成长的观念：我们看一个人，不再看重过往的经验，一个人的核心能力只要在，做什么都能做好。人生是过程性思维，有高峰有低谷，设阶段性目标，享受这个过程。非常平和、客观地看待顺利、失意。安排好自己可以接受的节奏，按部就班的做下去，享受这个过程。

狄蕊

2019年12月