商誉暴雷的内在逻辑以及应对措施 最近上市公司商誉暴雷，商誉减值等新闻层出不穷，今天就围绕着商誉这个话题谈下相关内容： 一、什么是商誉？ 商誉指企业在同等条件下能获得高于正常投资报酬率所形成的价值。这也是上市公司后期调节利润的重要方式。 举个简单的例子，例如一件产品10元，对方认为质量不错，出价100元购买，其中100-10=90元计入商誉。

  二、什么情况下会产生商誉？ 

1、商誉只有在非同一控制下的企业合并中才会产生。吸收合并时，商誉出现在企业的个别报表中；控股合并时，商誉反映在企业的合并报表中。 

2、权益法核算时，支付对价比应享有的股权多出的部分体现的商誉，隐藏在长期股权投资里，不能确认。 

三、商誉过高的风险？ 

1、企业的债务负担被低估 

2、企业业绩的增加具有不确定性。商誉占比越大，其减值计提对企业利润造成的冲击就可能越大。

 3、企业有借收购掩盖自身的减持行为，有借收购高溢价所进行的利益输送行为。即便有企业做出业绩承诺补偿， 有点补偿金额仍难以弥补减值带来的风险，同时给其他投资者造成损失。

  四、为什么2018年年底企业商誉会集体暴雷？ 

1、从时间节点上来看，A股的并购重组高潮出现在2015年，通常来讲，并购标的业绩承诺期限为三年，也就是到2018年，将有大量的业绩承诺到期。如果并购标的出现业绩达不到承诺的预期值，那么上市公司就要计提商誉减值。 

2、商誉的暴雷一般发生在熊市的末期。暴雷的企业中一部分确实因为业绩不好，另一部分企业纯属无病呻吟。为何在此时暴雷，说明上市公司判断市场机会不远了。在熊市的时候大幅度计提商誉减值这一切看上去都合情合理合规的，而且没有了商誉雷区的这个包袱，明年很容易获得几十倍甚至上千倍的业绩增长，这样一来大股东，企业高管以稳定股价的名义，进行增持，上市公司进行回购。低位拿到筹码，财务重新洗牌，实现很好的资本运作。

  五、预防商誉暴雷的应对措施 

1、财务部建议采用商誉摊销方式逐年将其账面价值减至零，相比单纯进行减值测试更符合资产的定义、可以提升会计报表的真实性、可比性、避免部分公司因为某一年商誉减值造成业绩的大幅波动。商誉减值测试成为商誉摊销后，或让上市公司高溢价并购重组的热情和动力受到抑制，使并购重组更趋理性。可以缓解商誉减值地雷集中爆发。但是商誉摊销这种会计计量方式需要至少几年的时间才能落地。

 2、证监会近期发布《会计监管风险提示第8号-商誉减值》其中明确规定，要求企业定期或者及时进行商誉减值测试，至少每年年末进行减值测试。另外要求上市公司在年报、半年报、季报中披露与商誉减值相关的所有重要、关系的信息。 

3、将一次并购拆分多次进行。企业通过这种方式可以在不改变并购对价与并购标的的情况下，尽可能少确认商誉，降低公司风险。 4、签订对赌协议，由于被并购方未来的业绩增长具有不确定性，所以公司可以通过在对赌协议中签订业绩补偿条款避免大幅减值。 5、上市公司可以通过一次性计提大量商誉减值直接释放当期风险的方法来铺平公司未来经营的路。

  总结：对于市场的变化不要求面面俱到，但是至少看得懂事件的来龙去脉，这对提升自己的大局观有很大的帮助。