这是个财务杠杆平衡之术

本来书上是有计算方法和模型的，但是那些计算模型只适合西方发达的资本主义国家，我们处于“有中国特色的社会主义市场经济”的初级阶段，那些东西都不好使，你也不用去找了；这件事情你只要弄明白财务杠杆的基本原理，你就知道如何去做了，这比你去研究那些CAPM、WACC等等模型要实用的多

首先，要校准一下观念：你公司贷款多少合适，不是通过一个计算就能得出结果的，这是个长期探索的过程，靠经验和判断，而非数学公式。打个比方：会计准则写的很清楚如何确认收入，但是真正到你们公司的产品如何确认收入的时候，还是要跟审计的讨价还价一番，原因就在于，这件事情需要基于业务性质和操作方式的实质性判断；贷款多少也是同一个道理，你们公司需要多少贷款，也是要结合业务的判断过程，这绝对不是根据三大报表就能得出结论的；如果你不是非常了解业务，那可以说，你根本就没法管钱，资金运作和融资管理历来都是CFO/财务总监级别的人来负责，原因就在于他们才是了解企业经营的财务人员。不管是大公司、还是小公司，你要管钱，除了知道资金的运作规律，融资的各种渠道，资金危机发生的几种类型外，必须非常清楚公司的业务状况、发展趋势及其市场竞争地位，在此基础上，才能谈财务杠杆的平衡之术

其次，你要明白财务杠杆的简单规律：

什么是财务杠杆？简单说，就是你开公司本来只出了100万，但是在经营过程中，你通过跟银行借款50万，占用供应商货款50万，那么，现在你在操盘一个有200万资金规模的盘子，这就叫用自己的钱撬动别人的钱来为自己所用，就像杠杆一样，以小博大，这就是财务杠杆。那些自己出了100万资金，就只用自己的100万来经营的人，是比较傻的类型的，现在这年头儿，都希望用别人的钱来为自己赚钱；那些自己只出了10万元，然后就从各种渠道骗来1000万经营自己的业务的人，我们说是“空手套白狼”类型的，虽然很厉害，但是这将让企业面临很大风险；作为一个希望健康发展的企业的财务经理，你要帮助领导判断的是，究竟我们自己的钱多少，占用别人的钱多少（不管是跟银行借钱还是占用上下游的钱），算恰到好处的呢？

财务杠杆有什么规律呢？就是它没有一个极值，既不是越大越好，也不是越小越好，这个不像利润、周转速度，越大越好，越快越好。为什么呢？因为，如果杠杆小，你基本上是在使用自己的钱运作，靠自己的利润积累而发展，这样就不容易做大规模，不容易提升发展速度，不容易放大自己的竞争优势，在现在这个大鱼吃小鱼、快鱼吃慢鱼的市场上，无疑在浪费商机，优势将转瞬即逝。。。这都是显而易见的，就不多说了。那如果杠杆大了呢？有什么不好？随着占用别人的资金的增加，企业的规模无疑将会随之扩大，这是好事儿，但同时，几个负面效应也将同时体现出来：

1，随着占用别人资金（负债）的增加，企业的融资成本将会升高，因为你的资产负债率越高（至于多少算高，这个在各行各业都不一样，去网上找统计资料），别人会认为你的风险越高，风险越高，越不敢借你钱，越不敢赊账给你，如果你非要借、非要赊，那一定代价很高，或者利息上浮外带担保、或者采购价格提升等等，这些都导致了融资成本的上升，你在抬高杠杆的同时，也在抬高成本，而你企业的利润率是一定的，当你企业每单赚的钱还不够支付这些成本的时候，你企业就是在替别人打工，而不是在给股东赚钱，这时候再借钱就不划算了；当然，这些都是理论上的，现实中，你还没到这时候，早就借不来钱了（那种因为过渡、过桥而急需的高额短期借贷不在我们讨论之列）

2，随着占用别人资金（负债）的增加，企业的风险将会加大；有哪些风险呢？一个是资金来源风险，万一有谁的资金抽回去了，你怎么办？能找到替补吗？比如：某个供应商不与你合作了，而新认证的供应商一开始又不敢赊账给你，你的规模马上就会缩水；如果银行因为银根紧缩，到期贷款不再保证了，你怎么办？严重的能直接导致企业清算、债务重组。另一个风险是规模调整风险，当企业有钱，经营的盘子比较大的时候，所有相关的组织架构、生产规模、资产规模、分支机构、预算开支等等都是相互匹配上去了，一旦资金不足，必然面临压缩规模，裁剪人员，收缩战线，减少产能，变卖资产。。。俗话说，兵败如山倒，挡也挡不住，这些是企业的最大风险，并不是钱多多花，钱少少花，而是钱多有钱多的模式，钱少有钱少的模式，但万万不能从钱多变成钱少。。。

3，资金增加有的时候不仅不能帮助企业高速发展，反而会助长企业效率下降，影响企业健康发展。举个例子：我们有个客户是做实木家具的，因为企业圈了一片厂房用地，而跟银行申请了5000万贷款，厂房迟迟未建，钱闲着也是闲着，于是就用于生产经营周转中去了，购买了更多的木料，生产了更多的产品，日复一日，月复一月，仅一年的时间，形成的存货不良就造成了800多万的损失，而且，这个规模一上去，就下不来了，本来就经营管理水平不够，那句话怎么说来的？叫“由俭入奢易，由奢入俭难”，钱再也抽不出来了；这就是钱多的恶果。

最后，我们说说如何判断你需要多少贷款合适呢？

根据前面的道理，你现在需要判断企业的经营状况了，判断你企业所处的行业发展周期了，判断你企业的竞争优势了，判断你企业的管理水平了，判断你企业的经营哲学了，判断。。。。。。一系列与平衡财务杠杆有关的企业的特点、特性（这个在各行各业千差万别，没法给出统一的说法，比如：机场运营、电子商务、制造代工。。。完全不一样企业，完全不一样的考虑因素），泛泛地说：

1，如果你的企业有较高的利润空间，并且有一定的竞争优势，能够持续下去，那么，能借到多少钱，就借多少钱，这样只会让你赚更多钱的同时，巩固竞争优势

2，如果你的企业管理水平低下，利润空间小，借钱只会导致你更快走向灭亡，这就像台上的杂技小丑，高手可以同时扔5个球不落下，如果你水平不行，就扔俩，多了只会让你搞砸了

3，如果你的企业风险偏好是风险厌恶型而不是冒险型，那么你要根据资金的运作规律，尽可能保守地安排融资节奏和信用额度，以便于根据业务发展可靠匹配

做个有心的财务经理人，必然要在企业经营过程中不断探索，不断尝试，全面、系统地分析，慢慢会逼近企业的合理需求，而且，一般来说，企业的不同发展阶段需求不同，这个数据标准将不断变化，甚至一辈子都探索不出那个点在哪里，但是，只要你这么做了，你就在逐渐接近真理的过程中。。。别人、别的企业也一样，放弃那些不切合实际的想法，希望根据某个模型就能计算出来一个数据，让你直接使用，一劳永逸，那只能写到小说里，现实中是不存在的

其实，借贷融资多少只是资金管理中的一个环节或者工具而已，要想判断借贷规模，必须把它放到整个资金管理策略中去考虑，而不能仅就这个论这个，那会导致顾此失彼，而且作为资金管理者，也应该掌握更多的资金运作规律和融资渠道的相关知识，这样才能更好地为企业出谋划策，平时多学习，有空参加财务经理人网的e讲堂或者公开课资金管理与融资技巧，只有掌握丰富的知识才能设计出更好的方案，否则很容易把事情想简单了！